Hiểu về thị trường chứng khoán mà không thấy nó quá đáng sợ

Chào mọi người! 👋

Dạo gần đây mình cứ nghĩ mãi về chuyện nhiều khi chỉ cần nghe những từ như cổ phiếu, trái phiếu, chỉ số Dow hay thị trường là đã thấy đây như một thế giới rất xa vời — kiểu chỉ có dân tài chính mới hiểu được.

Nhưng thật ra, rất nhiều người trong chúng ta sẽ chạm vào những khái niệm này sớm hơn mình tưởng.

Có khi nó bắt đầu từ công việc đầu tiên và tài khoản 401(k) .
Có khi nó bắt đầu từ việc nghe ai đó nói “hôm nay thị trường tăng” rồi chợt nhận ra mình thật ra không hiểu câu đó có nghĩa gì.
Và đôi khi nó bắt đầu từ một câu hỏi rất đơn giản: rốt cuộc thị trường chứng khoán tồn tại để làm gì?

Càng tìm hiểu, mình càng thấy thích cách chủ đề này có thể được tách ra thành vài ý rất đời thường: người có tiền, doanh nghiệp cần tiền, rủi ro, quyền sở hữu, các khoản vay và một thị trường kết nối tất cả những thứ đó lại với nhau.

Nên trong bài viết này, mình muốn gom mọi thứ lại theo cách bớt giống một bài giảng và giống một cuộc trò chuyện hơn — kiểu trò chuyện giúp thế giới tài chính trở nên dễ hiểu hơn một chút.

Thị trường chứng khoán thực chất là nơi đưa dòng tiền đến nơi nó có thể được sử dụng

Một cách rất hữu ích để nhìn về thị trường chứng khoán là thế này:

Nó giúp chuyển dòng vốn từ những người và tổ chức đang có tiền sang những doanh nghiệp và chính phủ đang cần tiền.

Đó là nền tảng của mọi thứ.

Một công ty có thể cần vốn để xây nhà máy, ra mắt sản phẩm mới hoặc tài trợ cho nghiên cứu.
Chính phủ có thể cần tiền để xây đường sá, trường học hoặc duy trì các hoạt động công cộng.
Trong khi đó, nhà đầu tư lại đang tìm nơi để tiền của mình có thể tăng trưởng hoặc tạo ra thu nhập.

Thị trường chính là nơi kết nối hai phía đó lại với nhau.

Điều mình thích ở cách nhìn này là nó khiến thị trường bớt trừu tượng hơn. Nó không chỉ là những con số nhấp nháy trên màn hình. Nó là một hệ thống phân bổ vốn.

“Securities” nghe có vẻ phức tạp, nhưng hai loại cơ bản thì khá đơn giản

Ở mức khái quát, chứng khoán có hai nhóm chính:

• Cổ phiếu
• Trái phiếu

Đó là hai viên gạch nền tảng.

Những thứ khác thường chỉ là biến thể, sự kết hợp hoặc phần mở rộng của hai ý tưởng này.

Cổ phiếu nghĩa là quyền sở hữu

Cổ phiếu là một phần quyền sở hữu trong doanh nghiệp.

Khi bạn mua một cổ phiếu, bạn đang sở hữu một phần rất nhỏ của công ty đó. Dĩ nhiên không phải vì thế mà bạn đi điều hành công ty, nhưng kết quả đầu tư của bạn gắn với việc công ty đó hoạt động có tốt hay không.

Nếu doanh nghiệp tăng trưởng và nhà đầu tư đánh giá công ty cao hơn, giá cổ phiếu có thể tăng. Nếu công ty gặp khó khăn hoặc thị trường quay lưng với nó, giá có thể giảm.

Bạn cũng có thể nhận cổ tức nếu công ty quyết định chia một phần lợi nhuận cho cổ đông.

Đó là điều làm cổ phiếu hấp dẫn, nhưng cũng đầy rủi ro.

Không ai đảm bảo bạn sẽ có lợi nhuận. Bạn đang tham gia vào tương lai của doanh nghiệp đó — tốt hay xấu đều cùng chịu.

Nếu cổ phiếu tăng giá và bạn bán, đó là lãi vốn . Công thức rất đơn giản:

Và tỷ suất sinh lời tính theo phần trăm:

Nếu công ty trả cổ tức, bạn cũng có thể đo thu nhập bằng tỷ suất cổ tức :

Thử tính thử nhé — nhập số liệu của bạn vào đây:

Trái phiếu nghĩa là cho vay tiền

Trái phiếu thì khác.

Thay vì mua quyền sở hữu, bạn đang cho một công ty hoặc chính phủ vay tiền. Đổi lại, bên đi vay hứa sẽ trả lãi định kỳ và hoàn trả tiền gốc sau này, thường là vào ngày đáo hạn.

Cấu trúc này thường khiến trái phiếu ít rủi ro hơn cổ phiếu, dù chắc chắn không phải là không có rủi ro.

Lãi suất coupon và lợi suất hiện tại của trái phiếu được tính như sau:

Mình nghĩ sự khác biệt này là một trong những nền tảng quan trọng nhất của đầu tư:

• Cổ phiếu = quyền sở hữu
• Trái phiếu = cho vay

Chỉ riêng việc phân biệt được hai điều này thôi cũng đã làm sáng tỏ rất nhiều thứ.

Mọi người thực sự kiếm tiền từ cổ phiếu bằng cách nào?

Có hai cách phổ biến để kiếm tiền từ cổ phiếu:

1. Lãi vốn — cổ phiếu tăng giá và bạn bán với giá cao hơn giá đã mua.
2. Cổ tức — công ty chia một phần lợi nhuận cho cổ đông.

Và tất nhiên, điều ngược lại cũng có thể xảy ra. Nếu bạn bán thấp hơn giá mua, đó là lỗ vốn.

Đây cũng là lúc nhiều người bắt đầu đầu tư bằng cảm xúc. Giá thì biến động liên tục, nhưng kết quả dài hạn của bạn lại phụ thuộc vào việc bạn sở hữu cái gì, vì sao bạn sở hữu nó và bạn phản ứng thế nào khi giá thay đổi.

Thị trường không chỉ có nhà đầu tư cá nhân — bạn đang đầu tư cùng với cả các tổ chức lớn

Phần này đáng chú ý vì nó kéo mình về một góc nhìn thực tế hơn.

Khi nghĩ đến đầu tư, nhiều người thường hình dung một cá nhân mở app lên rồi mua vài cổ phiếu. Điều đó đúng, nhưng chỉ là một phần của bức tranh.

Một phần rất lớn hoạt động trên thị trường đến từ các nhà đầu tư tổ chức — quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, quỹ tài trợ, quỹ tương hỗ và nhiều tổ chức lớn khác đang quản lý hàng triệu hoặc hàng tỷ đô.

Mình nghĩ điều này quan trọng vì nó nhắc ta rằng thị trường không phải một trò chơi đơn giản. Bạn đang tham gia vào một không gian có rất nhiều người chơi cực kỳ chuyên nghiệp. Điều đó không có nghĩa là nhà đầu tư cá nhân nên đứng ngoài. Chỉ là càng đầu tư, càng cần sự khiêm tốn.

Cổ phiếu và trái phiếu thường được mua thông qua công ty môi giới và nền tảng đầu tư

Hầu hết mọi người không đi thẳng đến sàn giao dịch rồi tự giao dịch.

Thay vào đó, họ sử dụng công ty môi giới, nền tảng trực tuyến hoặc các công ty quỹ. Những bên này đóng vai trò cầu nối giữa nhà đầu tư và thị trường.

Ví dụ có thể là các công ty môi giới truyền thống, nền tảng giao dịch online hoặc những công ty cho phép bạn mua quỹ tương hỗ và các sản phẩm đầu tư tương tự.

Chính hạ tầng này giúp thị trường có tính thanh khoản. Khi nhà đầu tư muốn mua hoặc bán, thường đã có sẵn một hệ thống để hỗ trợ việc đó diễn ra.

Thị trường thường được tóm tắt bằng các chỉ số

Khi trên tin tức người ta nói “hôm nay thị trường tăng”, thường họ không nói đến từng cổ phiếu riêng lẻ.

Họ đang lấy một chỉ số để nói gọn về cả thị trường.

Một ví dụ nổi tiếng nhất là Dow Jones Industrial Average, thường được gọi ngắn gọn là Dow.

Dow theo dõi 30 công ty lớn của Mỹ và thường được dùng như một tín hiệu nhanh để xem nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn ở Mỹ đang diễn biến ra sao.

Những chỉ số khác cũng hay được nhắc đến gồm:

• S&P 500 — một rổ rộng hơn gồm các công ty lớn của Mỹ
• NASDAQ — thường gắn với các công ty tăng trưởng và thiên về công nghệ

Điều quan trọng là chỉ số chỉ là một bản tóm tắt, chứ không phải toàn bộ thị trường.

Đây là góc nhìn trực tiếp về Dow Jones Industrial Average thông qua ETF DIA — một biểu đồ tuần có thể tương tác:

Và đây là 30 khoản nắm giữ lớn nhất hiện tại của DIA ETF, được sắp theo tỷ trọng:

Khi nghe về Dow thì mình nên chú ý điều gì?

Vậy, Dow là gì, và vì sao bạn nên quan tâm?

Thay vì chỉ nghe Dow tăng hay giảm, mình nghĩ nên nhìn vào ba thứ:

• Mức điểm — hiện tại đang ở mức cao hay thấp nếu nhìn theo lịch sử?
• Xu hướng — gần đây nó đang đi lên hay đi xuống?
• Định giá — thị trường đang trông đắt hay rẻ nếu so với lợi nhuận doanh nghiệp?

Như vậy, một dòng tin tức sẽ bớt hời hợt hơn. Không hoàn hảo, nhưng ít nhất là mình đang nghĩ sâu hơn.

Bull market, bear market và correction

Mấy thuật ngữ này nghe thì rất ghê, nhưng thực ra thì chúng chỉ nói về hướng đi và độ mạnh của biến động của thị trường.

Thực chất, đây chỉ là cách mô tả hành vi chung của thị trường.

Nhưng mọi người thường gắn rất nhiều cảm xúc vào những nhãn này, nên hiểu chúng cũng rất có ích.

Định giá là một cách để hỏi xem giá đang đắt hay rẻ

Bản thân giá cổ phiếu thôi thì không nói lên nhiều điều.

• Một cổ phiếu giá 20 đô không có nghĩa là rẻ.
• Một cổ phiếu giá 300 đô cũng không có nghĩa là đắt.

Điều quan trọng là giá đó đang ở mức nào so với nền tảng cơ bản của doanh nghiệp.

Một thước đo phổ biến là P/E ratio , tức tỷ lệ giá trên lợi nhuận.

Công thức tỷ lệ P/E:

Ví dụ: nếu một cổ phiếu giao dịch ở mức $150 và kiếm được $10 trên mỗi cổ phiếu, tỷ lệ P/E là 15 — nghĩa là nhà đầu tư đang trả $15 cho mỗi $1 lợi nhuận.

Đây là một trong những ý giúp chuyện đầu tư bớt mơ hồ hơn hẳn. Thay vì chỉ hỏi “cổ phiếu này có đang tăng không?”, bạn bắt đầu hỏi “mức giá này có hợp lý nếu so với chính doanh nghiệp đó không?”

Vậy điều gì thật sự làm giá cổ phiếu tăng giảm?

Ở mức đơn giản nhất, giá cổ phiếu biến động vì cung và cầu.

Nếu người muốn mua nhiều hơn người muốn bán, giá tăng. Nếu người muốn bán nhiều hơn người muốn mua, giá giảm.

Đó là câu trả lời đơn giản.

Câu trả lời thú vị hơn là: vì sao mọi người lại muốn mua hoặc bán?

Và câu trả lời đó thường nằm ở sự pha trộn giữa nền tảng doanh nghiệp, kỳ vọng và cảm xúc.

Nền tảng doanh nghiệp vẫn rất quan trọng

Một trong những yếu tố rõ ràng nhất tác động đến giá cổ phiếu là cảm nhận của nhà đầu tư về chính doanh nghiệp đó.

Những câu hỏi như thế này rất quan trọng:

• Công ty có đang có lãi không?
• Lợi nhuận có đang tăng không?
• Khách hàng có thật sự muốn sản phẩm của họ không?
• Ban lãnh đạo có làm tốt không?
• Công ty hiện trông mạnh hơn hay yếu hơn trước?

Khi những tín hiệu này tốt, nhà đầu tư có thể sẵn sàng mua hơn. Khi chúng xấu đi, họ có thể bắt đầu bán ra.

Nhưng thị trường cũng biến động vì thế giới bên ngoài luôn biến động

Cổ phiếu không tồn tại tách biệt.

Điều kiện kinh tế, sự kiện chính trị, thay đổi xã hội, chiến tranh, quy định pháp luật, thời tiết, lãi suất, lạm phát và tâm lý nhà đầu tư đều có thể ảnh hưởng đến giá.

Mình nghĩ đây là lúc thị trường bắt đầu trở nên rất “con người”.

Giá không chỉ biến động vì bảng tính nói rằng nó nên như vậy. Nó còn biến động vì con người cảm thấy hy vọng, lo lắng, tham lam, cẩn trọng, hào hứng hoặc sợ hãi.

Một vài lực tác động hiện đại cũng đáng để ý

Có một số lực khác cũng đáng nhớ:

• Mua lại cổ phiếu quỹ có thể làm giảm số lượng cổ phiếu lưu hành, từ đó hỗ trợ giá.
• Quỹ chỉ số và ETF có thể tạo ra nhu cầu ổn định với những cổ phiếu nằm trong các quỹ đó.
• Tâm lý nhà đầu tư có thể đẩy giá đi mạnh ngay cả khi lý do không hoàn toàn logic.

Đây là lời nhắc rằng thị trường vừa là toán học, vừa là cấu trúc, vừa là hành vi.

Điều mình rút ra từ tất cả những điều này

Nếu phải gom mọi thứ lại thành vài ý đơn giản, mình nghĩ sẽ là:

• Thị trường chứng khoán tồn tại để kết nối vốn với cơ hội.
• Cổ phiếu và trái phiếu là hai viên gạch nền tảng nhất.
• Cổ phiếu là quyền sở hữu; trái phiếu là cho vay.
• Những chỉ số như Dow giúp tóm tắt thị trường, nhưng không phải là toàn bộ thị trường.
• Giá biến động vì cung và cầu, nhưng lý do phía sau cung cầu thì có thể rất phức tạp.
• Nền tảng doanh nghiệp quan trọng, nhưng tâm lý, kinh tế vĩ mô và các sự kiện lớn cũng quan trọng không kém.
• Và quan trọng nhất, hiểu được những điều này sẽ khiến thế giới tài chính bớt bí ẩn đi rất nhiều.

Vì đầu tư là một trong những chủ đề nhìn từ bên ngoài thì rất dễ thấy đáng sợ, nhưng khi bắt đầu gỡ từng lớp ra, rất nhiều ý tưởng thật ra lại khá dễ hiểu.

Và thành thật mà nói, đó là một điểm bắt đầu rất tốt để hiểu về tài chính cá nhân, kinh tế và cách thế giới vận hành.